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人民幣匯率的高與低

发布时间:2019-11-18 19:36:00

人民币汇率的高与低

在4月短短一个月内,人民币对美元汇率九天创出历史新高,单月涨幅达0.77%,是去年全年涨幅的三倍多今年以来,人民币对美元已升值约1%而自2005年以来,人民币对美元更已升值超过32%

不光是对美元升值,人民币对一揽子货币升值速度更快近期国际外汇市场风云变幻,日元、英镑等主要货币大幅贬值,造成人民币"被动"升值按照国际清算银行统计,今年第一季度人民币对一揽子货币的实际有效汇率升值高达3.5%,而去年全年仅升值约2%

虽然人民币升值迅猛,但在国际舆论场上,对于人民币汇率究竟是高还是低却依然看法分歧国际货币基金组织在4月16日发布的《世界经济展望报告》中说,人民币汇率依然被"小幅低估"而就在前一天,美国财政部发表半年度汇率报告,认为人民币对美元汇率仍"严重被低估"

英国巴克莱资本亚洲首席经济学家黄益平调侃说:"现在还说严重低估美国财政部的官员是在梦中写的吧"这一调侃的背后,是不少经济学家对人民币升值已接近到位的判断

其依据在于,此前判断人民币低估的主要论据--中国贸易顺差过高--已不再站得住脚近两年中国贸易顺差占国内生产总值的比例已经从之前6%的高点降至3%以内,达到国际公认的"均衡"水平并且,现行贸易统计方法还大幅高估了中国的顺差,按照经合组织和世贸组织在今年1月发布的贸易统计新方法,中国对美贸易顺差将骤减25%

根本而言,汇率受经济实力、外贸收支、资本流动、增长前景等多重因素影响,人民币汇率究竟是高还是低,无论学术界还是政经界都难有定论而在国际舆论场上,人民币汇率也从来不是一个单纯的经济话题,还掺杂了政治、外交等其他复杂因素正因为此,围绕人民币汇率才会有那么多争论

但是,透过喧闹看本质,问题的关键不在于汇率数字上的高低差别,而是人民币汇率定价机制的完善与否因此,讨论人民币汇率,应超越高低之争,把重点放在完善制度建设上

完善汇率机制的目的,是令人民币汇率保持均衡而均衡是一个不断变化的动态过程过往经验已表明,汇率被高估或被低估都有损经济

如果人民币汇率被高估,将损害出口企业利益,影响金融稳定,进而损害实体经济由于中国及其贸易伙伴已经深度嵌入国际产业链,中国经济和金融风险势必会迅速传导到全球因此,对美国来说,不顾经济现实一味逼迫人民币升值最终会带来"双输"结果

而如果人民币汇率被低估,则既可能加剧国内通货膨胀、经济过热的短期风险,又可能阻碍中国产业升级和经济转型的长期进程,并推高贸易顺差、加剧国际失衡,有违金融危机之后"再平衡"的全球改革目标因此,一味反对升值可能令中国孤立于改革大潮之外

无论是外部的争论和喧闹,还是内部的部门和行业利益,都不应当影响到我们的改革步伐和节奏完善汇率定价机制、确保人民币汇率水平接近动态均衡,符合中国的长远利益

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